中投证券：期市后危机时代的杠杆博弈

　　“病来如山倒，病去如抽丝”，号称百年不遇的金融海啸可谓“来也匆匆，去也匆匆”。与此同时，中国政府率先通过庞大的信贷支持和固定资产的大规模投资，提振市场信心、遏制经济持续下滑，主导了自2008年四季度以来的一波强势“V”型复苏。在肯定成绩的同时，我们也应警惕这一剂猛药或许是代价和隐患的。

　　从短期看，它增加了“后危机”经济市场管理的复杂性，其中最为突出的就是需求不足和产能过剩造成的通缩压力与流动性过剩引起的资产泡沫和通胀预期并存；长期看，粗放失衡且高耗低效的经济增长模式弊端被进一步恶化和放大。于是，调整结构、转换模式、创新性、可持续性等新的发展概念和方向逐渐清晰。

　　中国金融资本市场亦是如此，虽说发展前景良好，但同西方发达国家相比，差距仍然较为明显，市场结构亟待升级，资源配置效率也需进一步优化。于是，正处发展阶段的中国资本市场就给形形色色的衍生产品和过度融资渠道提供了滋生的土壤，既是适时也是必须。随着“创业板”的推出，以及“融资融券”、“股指期货”的相继临盆，中国资本市场又向前迈进了坚实的一步，值得一提的是市场参与手段的丰富预示着“单向思维、单边做多”的交易方式就此作古。

　　在资本市场规模不断壮大，交易方式不断专业化、精细化的同时，交易风险也随之增大。“稳起步、高起点、强监管”是监管部门对于股指期货平稳顺利推出的指导思想，从前期对券商IB业务的开业验收审查力度来判断，监管部门希望形成有效的市场机制和健康良好的市场环境，从而培养一批理性的参与者，全面稳步的推进股指期货业务。

　　想要依靠股指期货一夜暴富的朋友，一定要制定切实可行投资目标，并综合考虑自身的风险偏好、专业能力和风险承受能力后量力而为，千万不能被贪婪冲昏了头脑而盲目参与。简单来概括就是“不熟不做、敢于放弃、见好就收、严格止损、逆向思维、险中求胜”。

　　期市杠杆博弈，看似疯狂但并非无章可循，归根结底它只是资本市场发展过程中的必要产物，有其独特的属性。一味的认为“风险越大，收益越多”是不正确的，但拒之门外也没有必要。因为从成熟的资本市场的经验和教训看，投资者适当地控制和利用风险，通过自己的科学理性分析和把握，并不断总结和纠正错误，就能真正做到“善败者不亡，善行者不负”。